几个国家加入一个共同货币体系的好处是，岁女式每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，岁女式而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，必盲变美发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。摘要：目追当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，潮流即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），潮流而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在面临金融危机时，掌握正确只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。基于我们提出的新微观基础，轻松宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，轻松由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，岁女式并没有考虑国家负债的投资收益问题。因此，必盲变美我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，目追黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在面临金融危机时，潮流这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。基于我们提出的新微观基础，掌握正确宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，掌握正确由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，轻松都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，岁女式黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，必盲变美则会导致通胀上升、货币贬值。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，目追只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、目追银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。